L’intéressant mode de pensée des économistes de l’OFCE :
... Le cas espagnol est d’autant plus inquiétant qu’il présente un risque de contagion important pour les autres Etats-membres de l’union monétaire, par un effet purement mécanique, explique l’économiste. Dans un premier temps, l’effet produit par la déflation salariale est plutôt positif car le pays gagne en compétitivité. Mais la baisse des revenus augmente forcément le taux d’endettement des ménages. Leurs difficultés de financement se répercutent alors sur les banques qui, à leur tour, doivent solliciter l’aide de l’Etat. Et c’est finalement lui qui, en dernier ressort, se trouve contraint d’absorber le choc et d’alourdir un peu plus sa dette publique.
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