Nvidia perd près de 590 milliards de dollars en valorisation boursière après l’annonce de la #start-up chinoise d’IA #DeepSeek
Le cours du fabricant de semi-conducteurs s’est effondré, conséquence des bons résultats de l’#application_chinoise, qui a fait éclater la bulle de l’#intelligence_artificielle qui portait le #Nasdaq depuis deux ans.
Par Arnaud Leparmentier (New York, correspondant)
A l’ouverture de la séance, à la Bourse de New York, le 27 janvier 2025. ANGELA WEISS / AFP
Sur les marchés, on a parlé du moment « Spoutnik » de l’intelligence artificielle : la publication des résultats de l’application chinoise DeepSeek, moins chère et tout aussi efficace que ses rivales américaines, a fait éclater la bulle de l’intelligence artificielle qui portait le Nasdaq depuis deux ans. Et semé le doute sur la suprématie américaine, comme les Soviétiques avaient jadis humilié l’Amérique en lançant le premier satellite dans l’espace.
Lundi 27 janvier, l’indice riche en technologies Nasdaq a fini en baisse de 3,07 %. Parmi les plus frappées, il y avait notamment les fabricants de semi-conducteurs, dont les puces ruineuses sont peut-être moins indispensables. Nvidia, Broadcom et Taiwan Semiconductor perdaient de 13 % à 17 %. En quelques heures, Nvidia, première capitalisation au monde qui valait encore 3 500 milliards de dollars (3 354 milliards d’euros) vendredi, a vu sa valeur s’évaporer de quelque 590 milliards de dollars en un jour – l’équivalent de LVMH, TotalEnergies et BNP Paribas réunies. C’est la plus grande baisse de l’histoire jamais enregistrée. Paradoxalement, la gloire déchue Intel, distanciée technologiquement, résistait, les puces aux performances médiocres retrouvant un avenir.
Il y a eu aussi les soubresauts des géants du numérique, partis dans une course aux (sur) investissements. Oracle, qui a annoncé en grande pompe un projet d’intelligence artificielle de 100 milliards de dollars à la Maison Blanche, Stargate, perdait 13,6 %. Le recul des Microsoft (2,1 %) et Google (4,2 %) était plus limité : le marché se demandant si cette nouvelle approche de l’intelligence artificielle ne leur permettrait pas à l’avenir de faire mieux avec moins et de réduire leurs investissements au coût vertigineux. Meta et Amazon ont même fini dans le vert. Un peu à l’image d’Intel, Apple, qui se voit reprocher de rater la révolution de l’AI, était dans le vert, en hausse de 3,2 %. Les marchés y verront plus clair dans la semaine, quand ces entreprises publieront leurs résultats trimestriels, à partir de mercredi.
Douche froide
La claque a surtout été énorme pour les entreprises énergétiques du futur : si l’IA peut être développée avec moins de capacités numériques, la quantité d’énergie nécessaire sera peut-être moins forte. Résultat, l’engouement effréné pour le nucléaire a pris lundi une douche froide. Les start-up spécialisées dans les microréacteurs nucléaires ou le combustible (Oklo, Nano Nuclear, Nuscale) perdaient un quart de leur valeur, tout comme les entreprises énergétiques ayant misé sur cette nouvelle frontière. Ainsi, l’exploitant électrique Vistra, propriétaire d’installations nucléaires, a reculé de 28 %, tandis que GE Vernova, l’ancienne branche d’énergies renouvelables de General Electric, perdait 21 %.
Il régnait depuis quelques semaines un air rappelant l’an 2000, quand la première bulle Internet avait éclaté. La question est désormais la suivante : la correction actuelle remet-elle les pendules à l’heure, même si elle peut se poursuivre encore quelques jours, ou Wall Street est-elle en passe de diviser par deux ou trois la valeur des entreprises de l’IA, tablant sur une moindre croissance, de moindres marges et de moindres multiples ?
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Le Nasdaq a retrouvé son niveau du début de l’année, avec 19 342 points. Début 2000, l’indice avait atteint 5 132 points et s’était effondré à 1 114 en octobre 2002, une division par 4,4, avant que la décennie ne consacre la gloire de celles qui allaient devenir les Gafam. De nombreux analystes estiment que la réaction des marchés est excessive, notant que la baisse des coûts entraînerait non pas moins, mais beaucoup plus de développement de l’IA. Et ils suspectent que les Chinois utilisent plus de puces Nvidia qu’ils ne le prétendent. L’affaire montre que le combat économique sera très concurrentiel et remet en cause l’hégémonie des géants américains.
Inquiétudes des marchés ravivées
Cette correction a lieu alors que Wall Street multipliait les records sur fond d’exubérance sur l’intelligence artificielle et de promesses de dérégulation et de baisse d’impôts de Donald Trump. Les menaces de droits de douane appliqués à la Colombie brandies dimanche par Donald Trump ont ravivé les inquiétudes des marchés.
Reste qu’il ne s’agit pas d’un krach généralisé. Les investisseurs se réorientent sur la vieille économie, incarnée notamment par l’indice Dow Jones. Celui-ci a fini en hausse de 0,65 %, avec, dans le vert, des entreprises traditionnelles de grande consommation comme Johnson & Johnson, Nike ou Procter & Gamble. AT&T, géante moribonde des télécoms, a gagné 6,25 %, les groupes pharmaceutiques se redressent, tandis que les banques sont dans une situation extrêmement florissante depuis l’élection de Donald Trump.
Cette « rotation », comme disent les investisseurs, est favorisée par le marché obligataire. Le choc chinois s’est accompagné d’une baisse des taux à long terme, qui servent à financer l’économie : le rendement des emprunts d’Etat à dix ans se situe à 4,53 %, après avoir touché les 4,80 % mi-janvier. Telle évolution est favorable à la croissance des entreprises traditionnelles et n’accentue pas la crise boursière, au contraire. S’y ajoute un répit sur le dollar, qui s’est affaibli, les Etats-Unis n’étant, l’espace au moins de quelque temps, plus le seul eldorado financier. L’euro, qui valait 1,025 dollar mi-janvier, est par exemple remonté à 1,05 dollar.
#Arnaud_Leparmentier (New York, correspondant)
